一家名为海王生物的医药公司,去年营收同比增长53.90%,扣非净利润却下滑87.16%,这家公司竞争力在哪?而颇有讽刺的是,2018年海王生物近八成的收益来自上市公司的财务操作。

股民不禁惊呼,岂不是业绩“注水”了?

海王生物业绩“注水”严重

总体来说,海王生物为业绩增色的方法是出售股权以及从并购标的获取业绩补偿。

首先出售子公司股权。2018年7月12日,海王生物出售子公司潍坊银河投资有限公司100%股权,确认投资收益约1.06亿元。

海王生物业绩“注水”严重

海王生物表示,潍坊投资并无实质经营业务,且出售是为优化公司资源配置,盘活闲置资产。有个细节要关注,这笔股权出售为上市公司贡献的净利润占净利润总额高达11.43%。一笔股权出售就增加了十分之一的盈利,简而言之,海王生物是靠卖股权资产而获得的。

其次,海王生物以并购标的公司未能完成约定业绩承诺为借口,扣减尚未支付的对价,并列入净利润。海王生物此操作涉及多家关联子公司。

海王生物业绩“注水”严重

第一家公司是四川海王金仁医药集团有限公司。2017年海王生物收购四川海王时,这家公司就承诺了业绩。然而到了2018年,这家公司并未如期完成。于是,海王生物在年报中表示不再支付这笔股权款,并列入营业外收入科目中。

第二家公司是邵阳海王医药有限公司。天眼查资料显示,邵阳海王于2017年7月6日成立,实缴资本仅2000万元。四个月后,海王生物宣布以2000万元现金,8005万元待付股权款对其收购。让股民疑惑的一点,这家公司当年营业收入约0.07亿元,此溢价收购是否合理呢?当然,同样由于业绩承诺未实现,海王生物随即相应调减收购对价,并将少支付的6937.95万元列入投资收益科目中。

海王(武汉)医药贸易有限公司与海王(武汉)医药发展有限公司是另外两家公司。奇葩的是,实控人皆为赵勇,而且这两家公司刚刚成立之际就被海王生物数倍溢价收购。

同样的玩法,同样的操作。海王生物在年报中也以业绩未达到承诺为理由,调减收购对价,并将少支付的6122万元列入投资收益科目中。

最后一家收购标的湖北海王凯安晨医药有限公司。巧合的是,这家公司也是在成立不久后被溢价收购。结果大家也能猜到,也是因为业绩承诺未达到,海王生物调减收购对价,并将少支付的2744万元列入投资收益科目中。

2018年,海王生物归母净利润为4.147亿元,而扣非净利润仅为8926万元。主业疲软,却靠其它财务操作手法为业绩增色,这样的公司在A股并不少。

值得关注的是,6月24日海王生物将有7.653亿股即将解禁。没有业绩支撑的海王生物股价后续如何变化,将保持关注!